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”  宋海庆在解释房颤引发卒中的原理时指出,房颤患者心脏快速而不规则的收缩容易导致在心房内形成血栓,血栓随血液到达脑部,尤其是易阻塞在脑部血管拐角处,或者瓶颈处堆积、钙化,一旦由于堵塞供血不足,就会造成缺血性卒中。

这首从古传唱至今的二十四节气歌,用24个不同的节气预示着中国人一年里的气候和农事。

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【多特3-1逆转科隆】

3)预计欧央行9月也会明确走向宽松〇♂⌒。7月欧央行会议纪要显示欧元区面临的“疲软”时间可能长于预期⊙?,长期或需要高度宽松货币政策;而EONIA远期及欧元区OIS已经隐含欧央行9月降息10bps概率高达88.6%?。

风险因素欧央行和美联储9月都不降息∟▽,人民币贬值幅度超预期;国内宏观数据和上市公司财务披露情况低于预期⊙。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的〇〇▽,并不意味着赞同其观点或证实其描述?□⊙。文章内容仅供参考π,不构成投资建议↑﹡。投资者据此操作⊙∴,风险自担∴↑⊙。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体⊙∵◇,版权归原作者所有□♂,转载请联系原作者并获许可▽。文章观点仅代表作者本人□,不代表新浪立场△。若内容涉及投资建议〇∟,仅供参考勿作为投资依据∟☆⊿。投资有风险◇□↑,入市需谨慎♀﹡π。

美联储和欧央行9月降息概率很高将进一步坐实全球流动性拐点1)鲍威尔表态偏“中性”▽△,资金短期依然会博弈美联储降息∴∵。鲍威尔在Jackson Hole的讲话未试图修正市场过高的降息预期?π,表态偏“中性”⊿↑,也没有提及偏鹰派定性的“周期中的调整”?∵,并将贸易不确定性纳入政策考量因素↑。FedWatch数据显示〇□,美联储9月降息25/50bps的概率依然有95%/5%♂┊,预计在9月17日FOMC之前降息预期将高位波动▽。

策略聚焦|意外冲击带来配置良机来源:中信证券研究市场情绪短期受压制〇⌒♂,但A股市场底不会破△┊。欧美央行9月降息宽松预期将越来越明确〇⊙,打开国内宽松空间┊?,也将进一步坐实全球流动性拐点◇♂∴。外部扰动需时间消化♂⊙,全球货币宽松将逐步强化∵▽↑,A股波动有底线支撑;意外冲击带来配置良机∟♀⊙,关注流动性宽松预期下低估值品种的配置价值♂♂。

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政策对冲下基本面有韧性政策对冲下基本面有韧性∴。根据中信证券研究部宏观组判断?∴,抢出口影响下净出口对GDP的贡献会好于预期♀,且逆周期政策可能会进一步加码对冲:年内经济压力可控□,负面影响将集中在明年体现□。我们判断?π﹡,人民币本轮贬值压力可控﹡,而国内货币和财政的逆周期对冲下〇∴π,A股整体盈利增速下行有韧性∴,且在2020年依然有望保持个位数增长∴⌒┊。

2)但多方约束下⌒,美联储9月降息大概率会落实┊﹡。首先▽⊙↑,基本面约束下大部分经济体已降息﹡,逐步形成了全球货币竞争性宽松的局面⌒。其次∴,美联储的独立性和政策受到特朗普的影响〇。最后∟∴↑,也是最重要的♀☆,美国期限利率持续倒挂和贸易政策带来的不确定性⊿▽,也需要美联储提前主动应对﹡。

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A股市场底线不破意外冲击带来配置良机1)外部扰动需时间消化π⊿□,全球宽松将逐步强化〇⌒∵,A股波动有底线支撑⌒□。9月上旬的贸易谈判和中旬的欧美降息会成为焦点∟♀∟,外部扰动需要时间消化◇π。但是┊,A股对分歧冲击反应逐步钝化□◇,且自身估值支撑和基本面韧性较强△〇,叠加稳金融的政策导向下↑,A股短期波动有底线△。从股权质押风险防范的角度〇⌒,最新测试显示⊿?,上证综指2800点依然是预警线﹡∴π,2700~2800是底线区间◇▽↑。

2)关注流动性宽松预期下低估值品种的配置价值◇。当前全球经济和货币环境与2012年相似度高?,当时欧央行的OMT和美联储的QE3明显缓解了市场的风险厌恶情绪﹡┊。同样⌒△⊙,若全球三大经济体的央行在9月进一步坐实货币宽松▽▽☆,且分歧风险得到控制π﹡♀,则外资主动配置A股的意愿会强化∴〇。2012年的样本显示▽,银行、非银金融、建筑、建材等低估值品种♂⌒,在流动性拐点确认初期的修复空间更大〇◇。

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扰动增大♂♀,外部因素再次成为焦点欧美货币政策和分歧是近期影响A股最重要的变量∴⌒◇。中期有正面影响的欧美央行9月降息宽松预期将越来越明确♂。

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